Wykorzystanie mierników efektywności do zarządzania strukturą kapitału w przedsiębiorstwie
Joanna WIEPROW
Abstrakt
Mierniki efektywności mogą zostać wykorzystane do zarządzania strukturą kapitału w przedsiębiorstwie, rozumianą jako relację pomiędzy kapitałem własnym a zobowiązaniami, od których płacone są odsetki. Dzięki ich zastosowaniu można dokonać analizy i oceny struktury kapitału a także dążyć do jej optymalizacji. Optymalna struktura kapitału minimalizuje średni ważony koszt kapitału, a tym samym wpływa na wzrost wartości przedsiębiorstwa. Kształtowanie struktury kapitału jest jednym z elementów strategii finansowania w przedsiębiorstwie. Najczęściej stosowane mierniki, związane ze strukturą kapitału to: wskaźniki oparte na kryterium wartości kapitałów, wskaźnik struktury kapitału, stopień dźwigni finansowej, rentowność kapitałów własnych oraz średnioważony koszt kapitału. Celem artykułu jest określenie znaczenia mierników efektywności w procesie kształtowania struktury kapitału przedsiębiorstwa. Artykuł został napisany w oparciu o literaturę fachową z zakresu omawianych zagadnień. Ponadto została dokonana analiza wybranych mierników efektywności przedsiębiorstwa, związanych z kształtowaniem struktury kapitału, przedstawiona w formie studium przypadku. Powyższa analiza
została przeprowadzona na podstawie skonsolidowanego rocznego sprawozdania finansowego spółki Ursus S.A. w latach 2014-2016.
Słowa kluczowe:
struktura kapitału, efektywność przedsiębiorstwa, mierniki efektywności, strategia finansowaniaBibliografia
Bielawska, A. (2009). Nowoczesne zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Warszawa: Wydawnictwo C.H. Beck.
Bielski, M. (2002). Podstawy teorii, organizacji i zarządzania. Warszawa: Wydawnictwo C.H. Beck.
Duliniec, A. (2011). Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty, Warszawa: PWE, Warszawa.
Frydenberg, S. (2011). Capital Structure Theories and Empirical Tests: an Overview. In: Kent H. Baker; Gerald S. Martin. Hoboken, New Jersey (ed.). Capital Structure and Corporate Financing Decisions. J. Wiley and Sons.
http://www.bankier.pl. Accessed 30 May 2017.
http://www.biznesradar.pl. Accessed 18 May 2017.
http://www.inwestycjegieldowe.com. Accessed 15 May.2017.
Jaki, A. (2012). Mechanizmy procesu zarządzania wartością przedsiębiorstwa. Kraków: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie.
Łach, K. (2012). Kierunki badań nad determinantami struktury kapitału przedsiębiorstw w Polsce. Zeszyty Naukowe PTE 12.
Micherda, B. (2012). Podstawy rachunkowości. Aspekty teoretyczne i praktyczne. Warszawa: PWN.
Micherda, B.; Górka, Ł.; Szulc, M. (2010). Zarządcza interpretacja sprawozdania finansowego. Warszawa: Difin.
Motylska-Kuźma, A.; Wieprow, J. (2013). Decyzje finansowe w przedsiębiorstwie. Warszawa: Difin.
Myers, Stewart C. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance 39(3): 575-592.
Pomykalska, B.; Pomykalski, P. (2007). Analiza finansowa przedsiębiorstwa. Warszawa: PWN.
Sierpińska, M.; Jachna, T. (2007). Metody podejmowania decyzji finansowych. Warszawa: PWN.
Stoner, J. (1994). Kierowanie. Warszawa: PWE.
Szczepański, J.; Szyszko, L. (ed.). (2007). Finanse przedsiębiorstwa. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
Szczęsny, W. (2014). Przesłanki wyboru struktury kapitału – artykuł dyskusyjny. Finanse – problemy – decyzje 2014 2. Zeszyty Naukowe Wydziałowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach. Studia Ekonomiczne. Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach.
Wasylkowska, M. (2013). Ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa przy zastosowaniu metod analizy fundamentalnej. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 760. Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia 59.
Wilczyński, R. (2014). Pomiar efektywności a cele przedsiębiorstw. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 803. Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia 66.
Wnuczak, P. (2011). Zastosowanie ekonomicznej wartości dodanej w procesie optymalizacji struktury kapitału przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 640. Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia 38.
Wrzosek, S. (2005). Znaczenie efektywności ekonomicznej w procesach decyzyjnych przedsiębiorstw. In: Dudycz T.(ed.). Efektywność – rozważania nad istotą i pomiarem. Prace Naukowe AE we Wrocławiu 1060.
