New Legal Standards for Investment Policy of Open Pension Funds

Sebastian Jakubowski

Opublikowane: 2020-12-07

Tom 15 Nr 1 (33) (2015)

Nowe limity inwestycyjne Otwartych Funduszy Emerytalnych

Sebastian Jakubowski

Abstrakt

Światowy kryzys finansowy uderzył negatywnie również w krajowy rynek emerytalny. Niskie lub negatywne stopy zwrotu z kapitału emerytalnego zgromadzonego w Otwartych Funduszach Emerytalnych prowadziły do niezadowolenia społecznego i pogłębiania się uczucia niepewności co do poziomu zabezpieczenia w ramach emerytalnego ubezpieczenia społecznego. Przedłużający się kryzys finansowy oraz słaby wzrost gospodarczy wymusiły najpierw pierwszą reformę drugiego filaru systemu emerytalnego. Druga reforma została przeprowadzona zaledwie trzy lata później. Trzeciego lutego 2014 r. W wyniku tej ostatniej reformy Otwarte Fundusze Emerytalne przetransferowały 51,5% swoich aktywów do Zakładu Ubezpieczeń Społecznych. Całkowita wartość przeniesionej gotówki i obligacji wyniosła 153 151,2 mln PLN. W wyniku tej operacji w portfelach inwestycyjnych OFE pozostały głównie akcje, co fundamentalnie zmieniło politykę inwestycyjną OFE. Z krajowych funduszy zrównoważonego wzrostu OFE zamieniły się w fundusze akcyjne. Wraz z transferem aktywów OFE do ZUS przeprowadzona została liberalizacja limitów inwestycyjnych ciążących na Otwartych Funduszach Emerytalnych. Celem tego opracowania jest analiza zmian prawnych dotyczących limitów inwestycyjnych OFE. Jednocześnie poddana jest analizie ewolucja zasad prawnych rządzących polityką inwestycyjną OFE w ciągu ostatnich piętnastu lat.

Słowa kluczowe:

Otwarte Fundusze Emerytalne, reforma emerytalna, rynek emerytalny, emerytura, limity inwestycyjne

Pobierz pliki

pdf (English)

Zasady cytowania

Jakubowski, S. (2020). Nowe limity inwestycyjne Otwartych Funduszy Emerytalnych. Economic and Environmental Studies, 15(1 (33), 77–95. Pobrano z https://czasopisma.uni.opole.pl/index.php/ees/article/view/2937

Cited by / Share

Licencja

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.

Bibliografia

Banaszczak-Soroka, U.; Jakubowski, S. (2011). Rynek Otwartych Funduszy Emerytalnych w dobie kryzysu finansowego. In: Kundera J. (ed.). Globalizacja, europejska integracja a kryzys gospodarczy: 801-816. Wrocław: Uniwersytet Wrocławski - Wydział Prawa, Administracji i Ekonomii – Prawnicza i Ekonomiczna Biblioteka Cyfrowa.
Google Scholar

Chybalski, F. (2009a). Analiza podobieństwa struktur portfeli inwestycyjnych OFE. In: Chybalski, F. et al. eds. Otwarte fundusze emerytalne w Polsce. Analiza działalności inwestycyjnej, finansów oraz decyzji członków. Warszawa: C.H. Beck
Google Scholar

Chybalski, F. (2009b). Barriers to Increased Effectiveness of Investment by Open Pension Funds in Poland. In: Chybalski, F. et al. (eds.). Funded Part of Polish Pension System: Selected Problems: 53–63. Łódź: Technical University of Lodz.
Google Scholar

Chybalski, F. (2009c). Liberalization of Pension Systems in Central and Eastern Europe. In: Chybalski, F. et al. (eds.). Funded Part of Polish Pension System: Selected Problems. Łódź: Technical University of Lodz
Google Scholar

Chybalski, F. (2012). Uwarunkowania konkurencji na rynku funduszy emerytalnych na przykładzie OFE. Studia Ekonomiczne Regionu Łódzkiego special edition: 243-254.
Google Scholar

Dybał, M. (2008). Efektywność inwestycyjna funduszy emerytalnych. Warszawa: CEDEWU.
Google Scholar

Dybał, M. (2013). The importance of pension funds among the other institutions of the Polish financial system. Proceedings from 5th Annual International Scientific Conference 'Region in the Development of Society 2013': 183.
Google Scholar

Jakubowski, S. (2013a). Prawno – ekonomiczne aspekty gromadzenia i lokowania środków przez otwarty fundusz emerytalny. Wrocław: Uniwersytet Wrocławski - Wydział Prawa, Administracji i Ekonomii - Prawnicza i Ekonomiczna Biblioteka Cyfrowa.
Google Scholar

Jakubowski, S. (2013b). Polish and Global Pension Markets in the First Decade of the Second Millennium. Socialiniai Tyrimai 1 (30): 36–43.
Google Scholar

Jakubowski, S. (2014a). Fundusze emerytalne. In: Banaszczak-Soroka, U.; Dybał, M.; Jakubowski, S.; Zawadzka, P. (eds.). Rynki finansowe. Organizacja, instytucje, uczestnicy: 209-232. Warszawa: C.H.Beck.
Google Scholar

Jakubowski, S. (2014b). Otwarte fundusze emerytalne typu B jako mechanizm ochrony kapitału emerytalnego w ostatnich latach aktywności zawodowej członka otwartego funduszu emerytalnego. In: Miemiec, W.; Sawicka, K. (eds.). Instytucje prawnofinansowe w warunkach kryzysu gospodarczego: 697-708. Warszawa: Lex Wolters Kluwer Business.
Google Scholar

Szumlicz T. (2009). Organizacja i funkcjonowanie funduszy emerytalnych. In: Szpor, G. (ed.). System ubezpieczeń społecznych. Zagadnienia podstawowe: 173–194. Warszawa: LexisNexis.
Google Scholar

Zawadzka, P. (Ed.). (2013) Ustawa o funduszach inwestycyjnych. Komentarz. Warszawa: Wolters Kluw
Google Scholar